虎嗅·商业有味道

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  谁还在意B站？ 15.09.2026 10Min.

  当所有互联网公司都在争夺大模型和AI入口，B站选择了一条不太一样的路：它不负责训练最强的模型，而是让普通人也能用AI把创意做出来。曾经显得太慢、太小众的中长视频、弹幕和评论区，正在变成AI产品的展示场、测试场和反馈系统。但从有趣的小创意到真正的商业产品，中间还有多远？本期你将听到：B站真的正在年轻人中“过气”吗？为什么中长视频和长评论，反而适合AI创作？B站如何把视频、试玩产品和用户反馈连接起来？普通人用AI做出的产品，为什么容易爆红、却难以长久？B站想做的，为什么不是另一个技术社区？节目信息：主播：粥粥原文：《谁还在意B站？》出品：虎嗅黄青春频道作者：虎嗅商业消费主笔黄青春
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  雷军开始崩老头 11.09.2026 10Min.

  增程车销量正在下降，理想转向纯电，其他玩家也在寻找退路，小米却带着三款增程SUV高调入场。雷军真正押注的，或许不是增程市场重新增长，而是一群愿意为“全家不折腾”买单的中年家庭用户。即使市场份额继续缩小，只要蛋糕仍然足够大，小米就有机会从中切下一块。本期你将听到：增程车的“黄金时代”为什么正在结束？小米为什么选择在市场下跌时逆势入场？“崩老头”背后，是怎样一套家庭消费逻辑？大电池、长续航和低价格，能否帮助小米打开新市场？雷军押注的究竟是技术路线，还是一个仍然足够大的消费缝隙？节目信息：【主播】：粥粥【后期】：粥粥【原文】：虎嗅汽车组【作者】：杨杰
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  腾讯这步棋，赌大了 08.09.2026 13Min.

  上线仅半年，WorkBuddy就从一款AI办公工具，冲向了连接硬件、应用和开发者的开放平台。腾讯真正想争夺的，可能不只是AI办公市场，而是Agent时代的统一入口。但产品领先，不代表生态已经成熟：硬件合作尚浅、开发者怎么赚钱还没有答案，就连企业微信和腾讯文档也没有完全打通。腾讯为什么急着抢跑？这场豪赌，胜算究竟有多大？本期你将听到：AI办公为什么从“工具竞争”转向“生态竞争”？企业真正用好AI，需要经过哪四个阶段？WorkBuddy为什么急着抢占智能体时代的统一入口硬件、应用和开发者三层生态，目前分别卡在哪里？用户已经可以付钱，合作伙伴为什么还不知道怎么赚钱？节目信息：【主播】粥粥【出品】虎嗅·商业有味道【原文】虎嗅商业消费频道【作者】黄青春
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  库克没走，苹果却到了最危险的时刻 03.09.2026 8Min.

  一家公司最危险的时候，未必是赚不到钱，也可能是原来的赚钱方式太成功。过去十五年，库克用供应链、生态和股票回购，把苹果变成了一台稳定复利的商业机器。但AI竞争需要快速迭代、接受犯错，这恰恰与苹果追求确定性的经营方式相冲突。特努斯接任CEO，库克仍坐在“副驾”。苹果这次要解决的，不只是由谁掌舵，而是如何让一台极度成熟、极度赚钱的机器，重新学会冒险。本期你将听到：没有再造一个iPhone，库克如何让苹果持续增长？二十五亿台活跃设备，为什么既是护城河，也是试错成本？AI为什么可能绕过App和操作系统，拿走苹果的入口价值？新CEO特努斯真正要回答的三道题是什么？节目信息：【主播】：粥粥【出品】：虎嗅·商业有味道【原文】：虎嗅科技组【作者】：梁卡尔【编辑】：苗正卿
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  MiniMax开始靠别人赚钱？ 31.08.2026 8Min.

  MiniMax上市后的首份半年财报，最有意思的不是收入涨了多少，而是谁开始给它付钱。过去，大众主要通过海螺AI认识MiniMax；现在，开放平台及企业服务已经贡献超过六成收入。MiniMax正在从自己做产品，转向为企业和开发者提供模型能力。但别人开始用MiniMax赚钱，不等于MiniMax已经能够赚钱。半年收入超过一亿美元，研发投入却接近三亿美元。大模型公司的真正考验，是收入能不能比成本跑得更快。所以本期节目，我们聊聊：海螺AI仍在增长，为什么却退到了收入结构的配角？企业和开发者为什么开始成为MiniMax更重要的客户？当模型成为别人的“生产资料”，商业价值会发生什么变化？客户调用越多，大模型公司为什么不一定越赚钱？海外收入超过六成，为MiniMax带来了怎样的机会与成本？欢迎在评论区告诉我们：你认为大模型公司最后会更依赖自己的爆款产品，还是更依赖企业和开发者的调用？节目信息【主播】｜粥粥【后期】｜粥粥【原文】｜微信公众号“版面之外”【作者】｜版君本期内容经授权，由虎嗅APP发布并进行音频化改编。
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  暑期泰国，全靠中国陪读妈妈拯救 25.08.2026 10Min.

  中国游客正在以另一种方式回到泰国。他们不再只是住几晚酒店、逛几个景点，而是租下公寓，把孩子送进国际学校，给自己报上网球、泰拳和泰餐课，在一座城市里住上几周、几个月，甚至一个学年。在清迈，这群中国陪读妈妈尤其显眼。她们一边享受低成本的松弛生活，一边重新计算教育、消费与长期居留的账。对泰国来说，这也意味着一门比“吸引游客”更有想象力的生意正在成形：如何让一个游客留下来，变成一个真正的生活者。00:00:10 中国家庭，住进泰国00:03:30 陪读妈妈，撑起新消费00:07:06 旅居城市，拼的是生活
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  超市货架上，摆满了三四年前的白酒 24.08.2026 10Min.

  白酒行业的震荡已持续五年，不少人认为“见底”信号似乎浮现，毕竟飞天茅台量价齐升，i茅台酒类2026上半年收入大增274%；低度酒、果味酒等逆势爆发，五年间市场规模近乎翻倍。然而，线下超市那些无人问津的陈年老酒，又在无声诉说着，行业最困难的阶段或许远未过去，只是隐藏得更深了。白酒不再“越陈越香”，一瓶酒从出厂到入口，中间隔着正在崩塌的传统渠道，换了一代人的消费习惯，以及再也回不去的增长神话。00:01:42 科技圈人均一瓶8000元茅台，撑不起白酒“再辉煌”00:06:16 上下游同时挤压，白酒传统渠道大崩盘
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  终究是可灵扛下了所有？ 21.08.2026 15Min.

  8 月 19 日港股盘后，快手向市场递上 2026Q2 成绩单：总营收 355.35 亿元，同比微增 1.4%；经调整净利润 39.13 亿元，同比下滑 30.3%。仔细研究会发现，传统主业正全面承压：广告失速、直播降档、电商隐去 GMV 指标；但在乏善可陈的基本面之下，可灵 AI 单季超 8.5 亿元的收入、240% 的同比增速，成为财报里为数不多的高光。过去一个季度，快手完成了一场事先张扬的战略转向：将可灵 AI 分拆独立融资，投后估值定格在 180 亿美元；研发投入同比大涨 34.7%，不惜以利润下滑为代价全力押注 AI。基于此，市场开始重新给快手定价，可灵 AI 正实质性重塑这家短视频公司的商业底色。00:01:14 低速大盘里的AI高光00:07:26 可灵突围的三道坎00:14:10 快手成了可灵的“血包”？
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  市场大调整的信号越来越强了 20.08.2026 8Min.

  过去两年，市场已经习惯了一套相对舒服的叙事：通胀回落、降息可期，AI继续增长，科技股可以用更高的估值去交易更远的未来。但现在，这套逻辑正在被长端利率一点点侵蚀。当美国30年期国债收益率升至2007年以来高位，日本、欧洲长端利率也同步走高，全球资本的“价格”正在明显变贵。奇怪的是，股票市场还没有真正为此重新定价，美股依然维持高位，AI资本开支也在继续扩张。问题就在这里：债券市场已经开始交易风险，股票市场却仍在交易乐观。当5%以上的无风险收益摆在投资者面前，高估值成长股就必须拿出更快的盈利增长来证明自己；而与此同时，科技巨头砸向AI的巨额资本开支，正在越来越快地消耗现金流。利率在抬头，回报却还没有完全兑现。两个市场之间被拉开的裂缝，可能正在逼近一个需要重新定价的时刻。00:01:22 为何要警惕长端利率？00:04:27 股市为何没有明显调整？00:06:24 股市需要一次深度调整
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  中国车出海爆仓，但赚了个寂寞 19.08.2026 14Min.

  2026年，中国汽车品牌在欧洲迎来了一场集体爆发。欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，2026年上半年，欧盟+EFTA（欧洲自由贸易联盟）+英国合计新车销量达723万辆，同比增长6.1%。在整体市场温和复苏的背景下，中国品牌成为最大赢家。五家中国车企（比亚迪、上汽、奇瑞、吉利和零跑）在欧洲合计销量约64.3万辆，份额从4.5%提升至8.9%，接近翻倍；销量同比暴增111.5%。更关键的是，中国品牌正在改写欧洲市场的竞争格局。今年5月，中国品牌在欧洲31国合计销售约13.84万辆，首次超越日系汽车，并保持领先优势。销量曲线陡得漂亮。但陡峭的曲线下面，藏着一个尚未有人回答的问题：谁最接近赚钱？代价又是什么？00:01:19 第一本账：出口单车利润00:03:10 第二本账：规模与本地化00:04:27 第三本账：渠道效率00:11:24 第四本账：二手残值
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  中国商人在中东，听够了沈腾被说的那句“不够甜” 18.08.2026 8Min.

  《欢迎来龙餐馆》讲的是两个中国人在中东战乱国家开餐馆的故事，但真正让我印象深刻的，并不是战争，而是他们怎样在陌生规则里把日子过下去。菜要不要做甜一点，本地员工该怎么管，合同能不能按国内经验来谈，和谁做生意、又该离谁远一点——电影里的许多选择，几乎也是今天中国企业和商人出海中东时不断遇到的问题。中东正在成为新的增长热土，但这里从来不是一个只靠勇气就能赚钱的地方。机会、文化差异、制度门槛和战争风险始终缠在一起。某种意义上，龙餐馆就是一代中国商人出海中东的缩影：先学会把菜做甜，再学会在炮火和生意之间活下来。00:00:39 “不够甜”是第一课00:04:19 中立牌与安全区
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  从7169元到300万，《牛来》被网友“发行”了 17.08.2026 14Min.

  一部上映9天、票房只有7169元的动画电影，为什么会在48小时后突然卖出300多万元？《牛来》的爆火，看起来像一场互联网审丑狂欢：粗糙的3D建模、低到离谱的票房、网友“到底能有多难看”的猎奇心理，共同把一部几乎已经退出院线的电影重新送回了电影院。但比“烂片逆袭”更值得研究的是它背后那条完全倒过来的商业链路——片方没有砸钱宣发，影院也没有提前押注，而是网友先制造注意力，观众用买票证明需求，影院再追着观众疯狂加场。某种意义上，《牛来》不是被片方发行成功的，而是被互联网重新“发行”了一次。它真正揭示的，或许不是烂片也能赚钱，而是今天最稀缺的东西早已不是把一部电影送进电影院，而是让人产生一种冲动：这到底是个什么玩意，我得亲眼去看看。00:01:46 最难拿到的，不是龙标00:03:40 最成功的预告片，是网友的吐槽00:05:59 电影院为什么马上接住了00:09:30 “16万元赚1800万”，先别急着算00:12:50 真正复制不了的是这次意外
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  月薪七八千已经是绝大多数人一辈子达不到的高峰？ 14.08.2026 10Min.

  月薪七八千，究竟算什么水平？在北上广深，它可能只是刚刚够用；在社交媒体上，它甚至很少被视作一份值得讨论的收入。但把视线从写字楼和互联网拉回整个中国，另一幅图景才会浮现：我们习惯谈论的“普通工资”，可能已经是很多劳动者很难触及的收入。月薪七八千，真的已经是绝大多数人一辈子都达不到的高峰吗？
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  AI，正在抢走导游饭碗 13.08.2026 9Min.

  过去，旅行中的“看懂”是一门需要付费的生意：请导游、租讲解器，或者提前做足攻略。如今，AI正在迅速压低这部分知识服务的价格。拍一张照片、输入一个展品名称，游客就能获得讲解，还能随时追问。最先感受到变化的，是那些靠讲解吃饭的导游。但当知识本身越来越便宜，一个更现实的问题也随之出现：如果游客不再需要花钱听人讲故事，导游还能靠什么留下来？00:00:09 AI抢走讲解生意00:03:35 知识正在变便宜00:06:56 “活人感”成为溢价
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  我在星巴克13年，看着她变成另一家公司 12.08.2026 21Min.

  星巴克正在变成一家更讲“效率”的公司。过去，它卖的不只是一杯咖啡。黑围裙、伙伴文化、熟客关系和“第三空间”，共同支撑起一杯三四十元咖啡背后的品牌溢价。但当瑞幸们用低价、数字化和快速开店重写中国咖啡市场，星巴克也开始改变：压缩全职岗位、提高人效、强化考核、加速开店。曾经被视为核心竞争力的文化与员工体验，也开始接受成本和效率的重新审视。一个在星巴克工作13年的老员工，恰好经历了这一切。从把星巴克当作“事业”，到如今把它称为“副业”，他的变化，也是星巴克中国这些年变化的一个缩影。00:03:31 从“事业”到“副业”00:08:32 “The last ten feet in our hands.”00:11:51 2023，内忧外患的一年，降本增效的一年00:16:09 “不到十年丢掉的，要用远超十年找回来”
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  中国车把日本车打成了奢侈品 11.08.2026 10Min.

  过去几十年，日本车靠“便宜、省油、耐用”横扫全球，从美国、欧洲到东南亚，几乎复制了同一套成功路径。但如今，攻守之势正在逆转。当中国车以更低的价格、更高的配置进入全球市场，曾经最擅长打性价比牌的日系车，反而开始主动涨价、收缩阵地，甚至借助中国供应链和研发能力自救。从追赶者到被追赶者，中日汽车产业的位置，正在发生一次历史性的对调。00:02:32 日本车退无可退00:05:13 主阵地正在易手
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  床车露营大军，开始白嫖酒店了 10.08.2026 10Min.

  过去，旅游城市的发展逻辑很简单：游客来了，就会产生住宿、餐饮和消费。但如今，这套逻辑正在被一种新的旅行方式打破。在青甘环线等热门自驾线路上，越来越多游客选择睡在自己的车里。他们带着床垫、炉具、天幕和装备，把汽车变成移动的住所。这让旅行成本下降，也让游客获得更多自由，但与此同时，沿途酒店开始发现：城市迎来了更多游客，却未必带来更多住宿收入。床车旅行究竟会成为未来旅游的新趋势，还是传统住宿行业必须解决的新挑战？00:00:09 旺季满房，为何收入下滑00:03:10 床车客正在成为新变量00:06:09 住宿行业需要重新定义服务
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  中国车主，终于不用再做“小白鼠” 07.08.2026 12Min.

  2026年的夏天，是中国汽车行业“公测时代”的最后一个夏天。所谓“公测时代”，是指车企将未经充分验证的软硬件产品推向市场，让消费者在实际使用中暴露问题，再通过OTA、召回等方式“事后补救”的开发模式。其典型特征是：研发验证做减法，营销宣传做加法，风险转嫁给消费者，用户充当小白鼠。数百起事故，数十万起投诉，数以亿计的维权成本，这是中国汽车行业为“公测时代”交出的学费。换来的只有一个最基本的共识：车，出厂就该是安全的；消费者，更不该为错误买单。00:01:57 数据与事实不会说谎00:06:40 监管铁拳，正在合拢00:10:39 给消费者的四点建议
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  一群富豪的牛津梦，标价108万 06.08.2026 24Min.

  交108万元的学费，外加首次英国、德国7天课程4.8万元的生活服务费，去牛津大学读一个叫“全球CEO项目”的课程，张军觉得很值。得知自己“入学”的时候，他甚至感到兴奋和荣幸。当下，大量手握雄厚资本的企业家，正成为高端教育项目的目标客户。这些项目往往顶着国内外名校的光环，收取数十万乃至上百万元学费，售卖的不只是课程，更是一个圈子、一段经历、一个拿得出手的名头。张军后来才明白，他想要的这些东西，恰恰成了别人设计他的图纸。00:02:00 富豪们欧洲“穷游”记00:07:53 比EMBA更高端的全球CEO项目00:12:42 CEO班的面目00:18:32 一门关于圈层的生意
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  美日试图按住“末日循环”？ 05.08.2026 14Min.

  近日，日本财务省与美国财政部协调行动遏制日元过度贬值，这是双方时隔 15 年再次联手干预汇市。美国出手救日元，本质上是金融自保，防止日本为保汇率大幅卖出美债，从而引爆美债市场，拖累全球金融市场同步动，乃至影响到地缘政治和经济秩序。美日此时联手，是在试图按住一场可能向全球资产市场扩散的“末日循环”。问题是，美日为何选择在此时再次联手？这场联合干预能否起到效果？全球资本的游戏规则会受到哪些挑战？投资者手中资产又该如何处置？00:01:06 美国究竟在怕什么？00:03:41 为何偏偏是现在？00:07:05 谁出钱，谁出力？00:10:35 一根筋两头堵