Danmarks grundigste realkreditpodcast

Jaksot

• Trader's View, part II 23.06.2026 11min

  I dag har jeg Frederik Spedtsberg med i podcaststudiet til endnu en omgang Traders View i Danmarks Grundigste Realkreditpodcast.Vi diskuterer, hvad krigen har gjort — og ikke gjort — ved de konverterbare obligationer.Selv om renter og volatilitet har rykket sig markant, har OAS-spændene været overraskende stabile.Vi taler om, hvordan lav udstedelse har hjulpet markedet gennem uroen, og hvorfor market makers ikke er blevet presset som i tidligere stressperioder?Frederik giver også sit syn på investoradfærd, fast money-flow og de hedges, der faktisk har virket.Podcasten er henvendt til professionelle og institutionelle investorer, men alle er selvfølgelig mere end velkomne til at lytte med her
• Fredsaftalens betydning for realkreditobligationerne? 16.06.2026 9min

  I dagens episode diskuterer vi, hvad fredsaftalen kan komme til at betyde for realkreditobligationer.Hvad gør nye produkter ved udstedelsen? Hvordan ser den relative prisfastsættelse ud? Og er der udsigt til terminsperformance?Tak fordi du lytter med.
• Dyre RTL-obligationer & lukkeeffekter 29.05.2026 11min

  I denne episode diskuterer vi:Lukkeeffekter i de konverterbare – hvilke obligationer står til at vinde mest? Og er det overhovedet umagen værd, eller bliver det hele spist op af handelsomkostninger?Vi ser også på den generelle prisfastsættelse af konverterbare obligationer og endelig på, hvorfor de lange RTL’er handler så dyrt, at man næsten får lyst til at tjekke sin Python-kode for fejl én gang til!
• Dedikeret afsnit om FRN-auktionerne! 13.05.2026 16min

  Podcast om FRN-auktionerne! Vi har dedikeret et helt afsnit til alene at tale omFRN-auktionerne, som løber af stablen i de sidste to uger af maj. Vi taler om mængder, typer af FRN’er på auktionerne, forventningertil spænd og forventninger til fremtidig FRN-udstedelse. FRN-mængderne er beskedne i år i forhold til tidligere, så selvomspændene er lave, er vi fortrøstningsfulde med hensyn til den relativeprisfastsættelse.
• Værdi, relativ prisfastsættelse og korrelation 08.05.2026 15min

  I denne episode diskuterer vi den relative prisfastsættelse og den "manglende" korrelation mellem vol og OAS samt korrelationen mellem ITraxx og konverterbare og endelig diskuterer vi hvor ser vi værdi?
• Hvorfor har RTL5-udstedelsen overrasket i første kvartal? 14.04.2026 13min

  I dag dykker vi ned i den fortsatte RTL5-udstedelse – og hvorfor den har overrasket i første kvartal.Derudover tager vi temperaturen på vores RTL5-anbefaling – inklusiv kurvestejlere og swap-overlays.Har det virket? Og hvor står vi nu?Vi kigger også på de korte RTL’er, som ikke helt har opført sig som forventet.Og så runder vi de kommende maj-auktioner – hvor store bliver de egentlig i år?Hvad betyder lavere udløb og ændret refinansiering for spændene?
• Påskespecial - De konverterbare skylder! 31.03.2026 10min

  I denne påskespecial af vores podcast er vienige om, at de konverterbare skylder på OAS-kontoen, og at spændudvidelser derfor er det mest sandsynlige udfald herfra. Derudover diskuterer vi nettostillingensbetydning for de korte RTL-spænd samt termineffekten.
• Massive markedsbevægelser – og pengeuge 10.03.2026 16min

  I podcasten taler vi bl.a. om:• Hvorfor de konverterbare reagerede så sent og så lidt (målt på OAS) på markedsuroen 📊• Hvorfor RTL5 i øjeblikket ser interessante ud 👀• Hvad vi forventer af ultimoudstedelsen i marts 📅• Vores forventninger til terminsperformance 📈• og til sidst diskuterer vi kort de nye obligationer, der eråbnet i forbindelse med det forestående årgangsskift 🏦
• Cowboy hedge af konverterbare 26.02.2026 21min

  Investorer i konverterbare obligationer påtager sig fire risici: rente, volatilitet, OAS og kredit. Og mens (næsten) alle hedger renterisikoen, lever de fleste investorer med de øvrige risici.I denne podcast dykker vi ned i, om et yderligere rentehedge kan reducererisikoen fra volatilitet og OAS – og det synes at være tilfældet. I praksis fjerner vi først al renterisiko ved hjælp af fire swaps, hvorefter vi påfører ny renterisiko i 5- og 30-års punktet, men fjerner en tilsvarende mængde renterisiko fra 10-års punktet. Dermed påfører vi obligationerne et kurvefladnings-potentiale. Logikken bag dette er, at kurvefladning er negativt for konverterbare obligationer, og at hedget derfor skal virke positivt ved en eventuel kurvefladning. Et kurvefladningshedge gav således investorer en hårdt tiltrængt gevinst i 2022, hvor kurven ikke blot fladede, men inverterede. I dagens podcast diskuterer vi hedgeforhold, om hedget fjerner høj- eller lavfrekvent afkaststøj, om en rentebarbell kan noget i sig selv, eller om den alene er henvendt til investorer, der ikke kan handle swaptioner.
• Trader’s view! 10.02.2026 13min

  Hvordan ser markedet for konverterbare realkreditobligationer ud, når mansidder som trader?Jeg har udnyttet vinterferien til at tage Frederik Spedtsberg, trader i Nykredit Markets, med i studiet i denne episode, hvor vi taler om de mekanismer, der i praksis driver priserne på det konverterbare marked. Vi taler bl.a. om:• 🔍 Hvad en trader kigger på som det første om morgenen• 📈 Hvorfor konverterbare har leveret stærk performance det seneste halve år• ⚠️ De største risici i den nuværende prisfastsættelse• 🔄 Genplaceringer, nettoudstedelser ogudenlandske investorers rolle• 🔮 Hvilke temaer og usikkerheder der bliverafgørende frem mod 2026 Podcasten indeholder ingen handels- eller investeringsanbefalinger. Fokus erudelukkende på markedets struktur, dynamikker og prisdannelse. Den er primærtrettet mod institutionelle investorer – men alle med interesse for realkredit er meget velkomne til at lytte med.
• Outlook 2026 21.01.2026 31min

  I denne episode af Danmarks grundigste realkreditpodcastdiskuterer vi:• Hvor robust er carry-casen i 2026?• Hvor meget modvind kan konverterbare tåle?• RTL vs. FRN – og hvorfor vi foretrækker RTL5• Hvilke risici kan reelt flytte markedet? (Grønland, likviditet, renter, udenlandsk flow)Vores konklusion er behersket optimisme:2026 bliver næppe prangende – men kan blive et solidt carry-år.
• 🎄 Julespecial fra Danmarks grundigste realkreditpodcast! 🎧 19.12.2025 26min

  I denne julespecial-episode diskuterer vi de vigtigstebegivenheder i 2025 set med realkreditbrillerne på – og der er mange at vælge imellem:🎯 “Udenlandsk” interesse for FRN, Japanske investorers fortsatte fravær, Nedkonverteringerne fra 5%’erne,📈 Den øgede floater-udstedelse,⚖️ Lav nettostilling, Amerikanske toldsatser, 📊 Fortsat stærk OAS-performance,⏳ Muligheden for 40-årige lån i 30-årige obligationer. Vi gennemgår de anbefalinger, der er gået godt, og forsøger (efterbedste evne) at bortforklare dem, der endte ude af pengene 😇💸.  Samtidig løfter vi sløret for et par af de emner, vi vendertilbage til i 2026. Tak fordi du lytter med – og rigtig god jul, godt nytår og pågenlyt i 2026! 🎄✨
• Pæne rentestigninger, terminseffekt og ultimoudstedelse 16.12.2025 14min

  Dagens emne i Danmarks grundigste realkreditpodcast er, hvad sidste uges pæne rentestigninger har gjort ved realkreditobligationerne, og hvad det betyder for den fremadrettede udstedelse.Vi diskuterer også, hvor stor årets ultimoudstedelse bliver, og om terminseffekterne normalt er større i december. Hvor kommer ultimoudstedelsen, og er der mulighed for at få lidt rabat, hvis der kommer mange obligationer til markedet?
• Foreløbig auktionsstatus 20.11.2025 11min

  Her 26 auktioner inde i den store refinansieringsuge giver vi en kort update på, hvordan RTL- og FRN-auktionerne er gået. Vores estimat for auktionsmængderne ramte pænt – men hvad med spændene? Hvordan har udviklingen været i forhold til vores forventninger, og er der enkelte obligationer, der er handlet særligt billigt eller dyrt på auktionerne?Vi taler også om farveforskellene mellem Nykredit og RD i RTL5-udstedelserne, og om der er en frokost-effekt i dansk realkredit?
• RTL-mængder, CK93-tal og 40-årige lån 07.11.2025 21min

  I denne episode diskuterer vi de endelige RTL-mængder til november-refinansieringsauktionerne. Hvad bliver effekten på spændene af refinansieringen af 26 mia. nye RTL5-obligationer? Og blev refinansieringsprocenten så beskeden, som forventet?Ugen har også budt på det endelige udtræk til januar-terminen, og lukningen af både 4’56 og 4’56IO for lånetilbud har haft sin effekt. 5%’ernes træk lå denne gang i gennemsnit på 17,2%. Vi diskuterer den priskorrektion, vi har set i 5%-segmentet, og om denne igen gør dem attraktivt prissat.Endelig vil regeringen – ifølge flere danske medier – give boligkøbere mulighed for at afdrage på realkreditlånet over 40 år. Vi diskuterer priseffekten af 40-årige annuitetslån, der finansieres i 30-årige annuitetsobligationer.
• 4’56 IO over par 10.10.2025 22min

  I dette afsnit er vi styrtet i studiet – naturligvis fordi både 4’56 og 4’56 IO nu handler over pari.Pointerne og konklusionerne i denne podcast afhænger derfor i høj grad af, om 4’56 IO fortsat er over par og dermed lukket for lånetilbud.Vi diskuterer bl.a. vores forventninger til udstedelserne fremadrettet, udtræksforventningerne i 5%-serierne, den relative prisfastsættelse, samt om man bør overvægte RTL5 eller konverterbare i porteføljen. Endelig kommer vi kort omkring den pengerigelighed, som en nettostilling på over 300 mia. giver.Tak fordi du lytter med!
• Fra FX-hedge til terminsperformance: RTL’erne i fokus 24.09.2025 11min

  Her få dage før kvartalsultimo tager vi lige en tur rundt om RTL'erne, i dagens episode diskuterer vi: Hvilke løbetider vælger låntagerne – og hvordan fordeler RTL-udstedelsen sig mellem institutterne? Hvor stor bliver ultimo-udstedelsen i RTL? Hvorfor taler vi pludselig (også) om terminsperformance i RTL’er?FX-hedget har (igen) tabt i værdi – hvad betyder dette for prisningen af RTL’erne?Vil vi se spændudvidelse ved ultimo-udstedelsen og hvad vil de kommende RTL-auktioner betyde? Podcasten er henvendt til institutionelle investorer og er tilgængelig i en begrænset periode – men alle er naturligvis velkomne til at lytte med.
• 4% 2056 er lukket – og hvad så? 10.09.2025 14min

  🎙️ Podcast: 10, 20, 30 – 4% 2056 er lukket – og hvad så?4% 2056 er nu lukket for lånetilbud. Men hvad sker der, hvis renterne falder yderligere?👉 10 bp mere, og så lukker 4% 2056IO.👉 20 bp, og vi har 3,5% 2056 i kurs 98.👉 30 bp, og 3,5% 2056 er over 98,5 – og så starter konverteringsmaskineriet for alvor.Jeg har Peter Bache med i studiet, hvor vi bl.a. diskuterer:🔹 Den daglige udstedelse og forventninger til ultimo-udstedelsen.🔹 Terminsperformance – vi så det i juni, hvad med denne gang?🔹 Relativ prisfastsættelse – og om vi stadig er komfortable med 5%-serierne.Tak fordi du lytter med!
• Dansk realkredit - status på FRN & RTL-auktionerne 27.08.2025 18min

  Dyrt, dyrere, danske realkredit – nærmest konstant OAS-performance siden april, og alligevel er Veronica og Peter ikke synderligt bekymrede for den aktuelle prisfastsættelse. Veronica tror dog ikke på yderligere RTL-performance efter de seneste dages flotte auktions-performance. Peter tror på (en smule) terminsperformance i konverterbare som en konsekvens af genplaceringer og meget lav nyudstedelse. Han anbefaler også CITA FRN mod CIBOR FRN på en forventning om indsnævring af CIBOR-CITA-spændet.
• Farveforskellen, der forsvandt 13.08.2025 20min

  I denne episode af Danmarks grundigste realkreditpodcast diskuterer vi institutternes udstedelsesmønster, den aktuelle prisfastsættelse og vores forventninger til spænd på næste uges refinansieringsauktioner.