人间钱话

Эпизоды

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  E48 透视2800万持有人盈利数据，为什么基金赚钱了，你还亏钱？ 09.09.2026 1ч 2мин

  最近公布的公募基金半年报中，主动含权产品首次披露了一个新指标「盈利投资者数量占比」。它把观察基金的视角，从产品净值进一步延伸到投资者的真实获得感。过去看一只基金，我们习惯关注净值涨了多少、回撤表现怎么样，也会分析基金产品投向哪里、基金经理风格如何，同时行业内一直也存在“基金赚钱，基民不赚钱”的情况。现在，如果一只基金的盈利投资者占比很高，就意味着它更值得买吗？市场行情、买入时点和投资者行为又会对这个指标带来哪些扰动？本期节目，我邀请到了天弘基金养老金投资部 FOF 研究员张铭志和「楚团长聊聊天」的主播楚团长，一起从天弘基金2800万含权产品持有人的真实盈利数据出发，聊聊「盈利投资者数量占比」到底告诉了我们什么？它能不能帮普通投资者选基金，我们又该怎么理解和使用这个指标？ 节目中提到的《天弘基金含权产品投资者盈利分析报告》，是基于天弘基金2800 万含权产品持有人的盈利分析而来。如果你对完整报告感兴趣，可以在评论区留下邮箱，我们会将电子版分享给你。 聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师张铭志，天弘基金养老投资部FOF研究员楚团长，播客「楚团长聊聊天」主播 时间轴01:21 盈利投资者占比90%，不代表大家都赚了很多06:05 一只基金的盈利投资者占比很高，可以直接跟着买吗？09:44 产品的关注度高低，是如何对盈利投资者占比造成扰动的？15:16 只看历史排名选基金，可能正好买到刚刚踩中风口的产品18:33 波动小不只是“跌得少”，还可能让投资者更容易拿住收益22:23 为什么统计显示基金波动越大，基金净值和基民收益直接的gap就越大？27:52 比研究AI和光模块更重要的，是先知道自己到底能承受多大的亏损。31:09 基金公司、渠道如何更好帮助投资者有个更长久的盈利体验36:24 买的是科技，后来却变成红利：基金风格稳定为什么重要？39:53 均衡还是极致风格，基金公司在含权产品上的布局思路探讨46:18 长期持有也不一定就保证赚钱，并不是“只要不卖就会回来”53:23 预测不了下一轮牛市，还能做什么：如何识别有望穿越周期的均衡型基金经理 注：林荣华，天弘基金策略分析师，从业编号：A20220321001902。张铭志，天弘基金养老投资部 FOF 研究员，从业编号：A20220719001355。楚团长（储松竹），播客「楚团长聊聊天」主播，基金从业证书编号：A20220816004873，机构名称：深圳腾元基金销售有限公司。播客中部分观点来源：《天弘基金含权产品投资者盈利占比分析报告》。风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资须谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  E47 机器人会跳舞会打拳，离打工赚钱还有多远？ 26.08.2026 1ч 13мин

  具身智能被认为是 物理AI 的代表性方向。从春晚舞台到半马赛场、格斗赛场，机器人展示了灵活的运动能力，虽然最近有机器人在运动会摔出了火花，但也打破了人类的百米短跑纪录。那么，会跳舞、会打拳的机器人，距离真正进入生活和生产场景，还有多远？从机器人大脑能力、小脑能力的技术突破，到产业步入商业化快车道，中间还有哪些关键挑战？这一期，我和机器人ETF天弘基金经理祁世超来到东莞的机器人上市公司拓斯达，走进机器人产业一线，与拓斯达证券事务代表孙钰珅，一起聊聊具身智能的发展。从传统工业机器人到具身智能，核心变化究竟是什么？为什么机器人的「大脑」比「身体」更难突破？机器人商业化为什么可能从工业场景开始？感知、决策、执行各个链条，机器人产业链有哪些机会？当产业仍处于早期阶段，投资者又该如何判断一家机器人企业的长期潜力？如何把握产业的投资节奏和机会？希望这期内容能够帮你更好理解机器人产业的发展程度，把握好投资节奏。 聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师祁世超，机器人ETF天弘基金经理孙钰珅 ，拓斯达证券事务代表 时间轴00:55 具身智能≠人形机器人：机器人真正的突破在哪里？02:56 从会跳舞到会工作：机器人「大脑」比「小脑」更难突破05:43 为什么机器人需要大量真实世界数据来训练？最终目标是什么10:48 机器人商业化，为什么会从工业场景开始？速度可能比你想的更快17:29 样机展示和真正商业化落地之间，这些重要节点、指标可以跟踪19:53 哪些场景会率先用上具身智能？使用机器人的成本收益，这笔账怎么算？25:13 这些过去自动化难覆盖的场景，会成为机器人率先渗透的领域27:52 机器人一定要长得像人吗？具身智能的终局形态是什么31:14 拆解机器人产业链：感知、决策、执行三个环节，中国优势在哪？35:16 拆解三类机器人整机厂商，各自有什么竞争优势44:49 让一台机器人真正走入生产场景开始工作，门槛比你想象的更高50:46 投资机器人产业链，为什么绕不开整机厂商54:13 产业初期，如何跟踪机器人厂商的基本面变化？ 出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作 风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资须谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  E46 创新药底部大涨38%，能否接棒AI成为新主线？先看看产业趋势和估值 12.08.2026 1ч 16мин

  7月AI板块阶段性见顶后，市场一直在寻找新的主线，消费、红利等板块群雄逐鹿。这其中，创新药尤为引人注意，6月以来至8月上旬，沪深港创新药50指数从底部最高反弹超38%。更早之前，创新药板块在2025年前三季度累计涨幅超110%。经历3年调整后，本轮牛市创新药能走多远？与2019年至2021年的行情相比，“出海”为什么成为这一轮的新逻辑？创新药也是公认难研究、难估值的行业。一款新药从发现到上市可能需要近十年，许多公司尚未盈利，传统的PE、PB很难适用，使用DCF对各个研发管线进行估值则受利率影响明显；同时，一次临床数据披露，就可能让公司价值和股价剧烈变化，有些临床数据的解读甚至连机构都难以形成共识。与此同时，动辄数百亿美元的BD交易，也不代表未来都能转化为企业的真实收入。本期节目，我们邀请天弘基金行业研究部基金经理助理张秀磊，从产业基本面、估值和资金面三个角度，拆解创新药的投资逻辑：这轮行情和上一次有什么不同？如何判断一笔BD的含金量？没有利润的创新药公司应该怎么估值？面对板块高弹性、研究高门槛，普通投资者又该如何选择产品、判断布局时机？希望本期节目能为你提供一套理解创新药的基础框架：看懂产业变化，理解估值逻辑，也知道面对市场热度时，哪些机会值得研究，哪些上涨不必追赶。聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师张秀磊，天弘基金行业研究部基金经理助理时间轴01:35 创新药的产业链拆解一款新药从研发到上市，需要经历哪些环节？06:26 还没有利润的创新药公司，基本面看什么？上市产品看销售，临床前项目看赛道和成药可能性，进入临床后持续追踪数据10:54 创新药最难的地方，不只是看懂非标数据对基本面的影响普通投资者可以做简单题，从行业龙头、大单品公司和商业化能力已经得到验证的公司入手17:48 这轮创新药行情，和上一轮有什么不一样？从赚国内的钱到赚全球的钱，更快的临床推进速度和持续提升的早期研发能力，成为中国创新药出海新筹码。26:44 为什么今年CXO阶段性表现更强？订单改善，这轮复苏的斜率上修，行情可能不只是短期反弹。30:55 千亿美元BD热潮，为什么签约刺激股价大涨后续可能下跌？首付款、临床推进和后续分成，决定一笔BD能否从巨额合同变成真实收入。40:57 创新药最难预测的风险是什么？临床数据可能让股价一夜剧变，投资者要提前想好应对，设定好止损线。46:20 PE、PB都失效，创新药到底怎么估值？研发管线成功率和远期收入决定企业价值，BD进展、临床数据、商业化进程这些基本面数据比利率预测更值得跟踪。50:21 如何判断创新药已经高估或低估？既要看市场情绪，也要分辨股价是完全未计入研发管线价值，还是已经乐观地按研发成功定价。56:45 为什么创新药和CXO不能用同一套估值方法？创新药看管线估值，CXO则要结合订单、产能与景气周期判断。01:00:21 市场上哪些资金正在买创新药？现在已经人声鼎沸了么？医药基金偏长期配置，进攻型资金则更关注订单、业绩出现变化的节点。01:03:43 创新药应该左侧布局还是右侧追涨？高弹性也意味着高波动，市场极度悲观时的机会，往往比大涨后的热闹更值得关注。01:08:14 布局创新药的三种姿势：交给会在行业内配置的医药基金经理、买风格鲜明的主动基金、买指数基金无论哪种姿势，选择能够兼顾创新药和CXO方向的产品，更加简单。01:13:00 普通投资者如何判断布局时机？观察代表性公司估值和板块成交量，在市场低迷时分批布局，而不是等大阳线出现后追入。出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作注：提及涨跌幅数据来源wind，截至2026年8月11日。风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。观点仅供参考，不构成投资意见。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。提及个股仅为举例说明，非个股推荐。在小宇宙查看该单集文稿
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  E45 全新投资工具主动ETF：能盘中交易，还能每天看基金经理持仓，你会买吗？｜首次解读 02.08.2026 1ч 10мин

  最近，公募基金上报了一类全新的投资工具——主动ETF。它既保留了ETF盘中交易、实时查看净值、费率较低等特点，又允许基金经理主动选股、争取超额收益。对于习惯场外基金的投资者来说，它一方面意味着能够实时看到盘中净值的变化，不用辛苦寻找各种不够准确的盘中估值；另一方面在市场大涨大跌时，可以直接盘中交易买卖，无需再按当日收盘净值进行申购赎回。对于场内投资者来说，也有望在继续享受ETF交易便捷、低费率优势时，通过基金经理的主动管理博取更多超额收益。管理这样的产品并不容易。主动ETF每天都要公布持仓，基金经理相当于在“明牌”投资。公开持仓会不会影响基金经理调仓、选股和获取超额？当持仓被看见之后，普通投资者能不能直接抄作业？哪种策略更有望让基金经理守住自己的超额收益来源？为什么量化投资在海外主动ETF管理中占据重要地位？本期节目，我们邀请天弘基金量化基金经理，以及Earl ETF主理人张翼轸，一起从中美主动ETF的发展差异聊起，看看投资者应该如何理解和使用这一新工具。聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师罗戈，天弘基金量化投资部基金经理助理张翼轸，Earl ETF 主理人时间轴01:13 主动ETF是什么，能解决投资者哪些痛点？04:27 主动的ETF的实时估值，为什么比过去场外基金的盘中估值测算更准确07:13 主动ETF更适合哪些投资者？更关键的是让这个目标成为可能10:16 指数基金、主动ETF、主动权益基金，它们的定位有何不同13:18 税收，才是推动美国ETF快速发展的动力17:51 美国主动ETF有哪些主流策略？24:02 指数调仓可能被提前套利？主动ETF如何弥补27:34 国内首批上报的主动ETF，哪种风格更容易受到关注34:15 每日公开持仓，会让基金经理投资变得更保守吗？41:11 持仓透明后，投资者能照着基金经理抄作业吗？45:45 基金经理如何避免重仓股被「定向打压」48:32 主动量化和传统的主动权益投资，有什么区别？52:15 量化是否等于高频交易？公募量化和私募量化有什么不同？54:10 AI正在削弱量化投资的护城河，真正的核心竞争力是这两点57:38 警惕量化投资的过度偏离！普通人如何识别量化产品的超额来源01:04:20 主动ETF的投资策略：适合买入持有还是定投？出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资须谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  E44｜大跌16%后又反弹，号称底仓的红利为何波动这么大？ 15.07.2026 1ч 14мин

  最近红利资产创下了自 9·24 行情以来的最大回撤，一度下跌16%。过去，很多投资者对红利的印象是「稳健、低波动」，甚至认为市场上涨时它能涨，市场下跌时它也能成为避风港。可这一轮，为什么红利不仅没有「抗跌」，反而跌得这么多？与此同时，资金持续涌向AI、科技板块，而同样被归为"红利"的不同策略，表现也大相径庭：自由现金流指数一度下跌约20%，红利低波却仅回撤约10%。同样都是红利，差别究竟在哪里？这一轮调整意味着什么？现在又该如何看待红利资产的配置价值？本期节目，我们邀请到了国泰海通证券金工组首席分析师郑雅斌，一起复盘这轮红利资产回调背后的原因，分析投资红利进行择时的方法，拆解不同红利策略为何表现分化，并聊聊判断红利资产配置价值时，可以重点关注哪些核心指标，以及面对市场波动，普通投资者又该如何理解和配置红利资产。 聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师郑雅斌，国泰海通证券金工组首席分析师 时间轴00:42 红利为什么跌？真正的问题出在哪里05:37 科技股吸血红利资金为何如此严重13:01 AI 行情到底还能持续多久？16:45 当前还是不是配置红利的机会23:29 为什么这一轮回撤，偏爱股息的保险资金没能托住底？30:45 红利大跌后，机构和散户面临的是同样困境33:51 回看历史，长期投红利需要频繁择时吗？36:17 抓红利投资小波段，四个值得关注的指标44:53 等低位还是分批买，红利投资仓位怎么管理？51:00 更怕踏空，还是更怕浮亏？投资最终考验的是风险偏好56:56 红利的价值不仅是分红，还有独特的相关性01:01:08 同样是红利，自由现金流指数为何跌了20%，红利低波却只跌10%01:05:16 红利应该怎么选？不同策略的区别在哪？01:10:14 搭配红利产品追求每月分红，有必要么？  出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作 风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资须谨慎。 注：国泰海通证券 金融工程首席分析师郑雅斌 证券从业资格登记编号 S0880525040105。发言观点所依据报告：《ETF配置系列（四）：多样化的风格轮动ETF配置策略》20260309，《风格及行业观点月报（2026.07）》20260701，《红利风格的择时方案》20251016，《量化择时和拥挤度预警周报（20260703）》20260704在小宇宙查看该单集文稿
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  E43｜六朝世家跨越王朝更迭的传承密码：从财富积累到文化引领，从政治地位到家族治理 01.07.2026 53мин

  六朝三百多年间，南京城头政权更迭频繁，但一些家族却能跨越多个朝代持续兴盛，从东晋到南朝的一些门阀世家，不仅延续财富，也延续了影响力与社会地位。在充满不确定性的时代里，家族跨越周期持续传承的秘诀是什么？本期节目是天弘基金在南京举办的线下活动录音，很荣幸邀请到了南京大学历史学院的胡阿祥教授，一起聊了聊一千多年前六朝世家大族的财富积累与传承机制。听完这期节目，你会发现顶级士族的财富从来不是单一维度，而是包含家族治理、文化传承、经济、制度、文化共同支撑起来的一套体系。但即便如此，王谢这样的顶级门阀，也曾在侯景之乱等剧烈冲击中遭遇结构性瓦解。胡教授最后给出的传承智慧也很朴素：把握时代大势，放下身段与新兴力量结合，适度风险分散，懂得满招损谦受益。放在今天，或许同样值得参考。 聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师胡阿祥，南京大学历史学教授、博士生导师 时间轴Part 1：门阀士族的财富积累与放大02:28 六朝为何被称为「中国历史上唯一的贵族时代」梁启超曾评价，贵族的三个标准是婚、宦、学06:17 门阀士族如何完成财富原始积累？土地兼并、盐铁垄断、劳动力和生产力体系10:54 那个时期，普通人跨越阶级的机会就是依附士族乱世环境以及士族寒门之间有天然隔离，上升通道极其有限13:28 皇权与士族共治天下的门阀制度王导与司马睿南渡建国，“王与马”共天下的演变。士族为何逐步重文轻武？20:38 九品中正制锁定阶层，门阀士族维系政治地位的制度保障上品无寒门，下品无士族，出身决定官阶高低，阶级固化23:53 士族掌握文化话语权，引领风尚名士谢安的“带货”故事，当时流行吃寒石散。名士的三条标准：熟读《离骚》、痛饮酒、常得无事35:14 家族如何保证代际传承庄园经济维系财富实力，制度保障阶级稳固，家族教育取代国家教育 Part 2：门阀士族走向僵化的反噬37:20 门阀制度的瓦解士族拒绝吸纳新兴力量，侯景之乱冲击士族体系44:06 历史转折：科举制度的出现选官制度的改变，削弱家族优势，贵族社会逐步走向市民社会46:16 六朝历史对家族和财富的启示对家族之孝，重于对王朝之忠；顺应时代大势；分散风险，采取城市、乡村的双家结构；知退，满招损，谦受益  出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作 风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  E41 有色板块会一直当血包吗？黄金、白银何时才能创新高？｜串台自由进度条 03.06.2026 1ч 26мин

  4月以来A股表现极度分化，AI相关板块屡创新高、一枝独秀，其他板块则表现萎靡，甚至出现资金外流、充当AI“血包”的情况。具体看，4月-5月申万二级板块中电子元件板块涨幅第一，达到82%；玻纤、通信设备、半导体的涨幅也都超过50%；跌幅第一的板块则是贵金属，达到-21%，首尾相差超过100个百分点！但事实上，以黄金、白银为领头的有色板块，年初也曾大放异彩，甚至也得到了AI概念的加持。今天这期播客，我们的基金经理贺雨轩做客东方财富播客《自由进度条》，围绕AI对铜、铝以及稀有金属的影响展开讨论，分析有色板块的投资价值，同时展望黄金、白银后期走势。聊天的人贺雨轩，天弘指数投资部基金经理潘向东，中国首席经济学家理事会理事静慈，《自由进度条》主持人时间轴Part1：从AI视角看铜、铝、稀有金属02:16｜AI吃铜有多厉害？超算中心地下线缆长度堪比北京到上海10:01｜AI需求爆发，铜为什么难以持续暴涨？20:51｜工业金属现货难以持续大涨，股票市场为何表现如此激进？24:42｜三个维度拆解铝的价格支撑27:27｜电解铝的“4500万吨红线”意味着什么34:04｜稀有金属的重估：工业维生素有多重要37:25｜稀有金属的开采多难：为了一碟醋包顿饺子45:03｜有色投资的难点：一个品种一个行业Part2：投资有色金属的姿势，黄金白银还有戏吗50:34｜普通人如何投资有色？55:42｜黄金5500是历史大顶？01:08:46｜白银：一个指标看白银黄金贵还是更便宜；买黄金、白银被套这样应对01:19:36｜投资有色，给投资者的6个字与1句话出品：天弘基金风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。本期节目中提及个股均为客观陈述，非个股推荐。在小宇宙查看该单集文稿
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  E40 高考填志愿、工作跳槽季：用这套成熟投资人的框架，帮你选赛道｜串台第一财经 21.05.2026 1ч 13мин

  大家常说尝试要勇敢，但做决策需要理性。高考季马上就要到了，刚成年的孩子面临选专业的抉择。年终奖也陆续到账，对职场人来说，这或许也是一个重新审视赛道、考虑跳槽转型的时机。本期节目，我和第一财经的韩欣跟大家聊聊这个话题。同样是媒体背景出身，我们两个人的职业路径却大相径庭：一个从一而终，一个几经辗转才找到方向。但说实话，当时谁也没有想得那么清楚，不过是凭着当下有限的经验和判断，做的选择。现在回过头来看，才意识到当初欠缺的是一套分析框架。所以这期节目，我们想把这套后知后觉的逻辑，提前交到你手里——无论你是正在填志愿的高考生或者家长，还是攥着年终奖在考虑下一步的职场人。选专业也好，换赛道也好，和投资选行业有很多共通之处：要看成长空间、竞争格局、分配逻辑，更要看清楚自己此刻身处哪个周期位置。我们都曾在选择面前凭经验和感觉拍板，这期或许能帮你在下一次做选择时，把直觉变成有逻辑，把犹豫变成笃定。 聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师韩欣，播客「第一财经」无限进化栏目主持人 时间轴Part 1：从市场需求聊起01:05 专业、职业的选择常常有很强的惯性07:15 在做选择之前，先了解行业周期09:06 看上市公司财报，谁在扩张谁在裁员，谁在降薪谁在加钱21:28  AI在重新定义人力资源，也在影响行业的人员扩张和人员要求 Part 2：用选股的逻辑，重新评估自己的价值23:39 看行业周期：选专业别只看现在热不热，要看能热几年31:55 看竞争格局：在职场中，宁做鸡头不做凤尾有道理吗？33:46 看商业模式：稳定持续的赛道更抗周期39:53 看价值分配：你在公司的价值链里排第几，决定了你能拿多少 Part 3：换赛道前，先来做个判断45:52 选最赚钱的就对了？先抓牢你的能力圈49:15 找到兴趣的原点，因为兴趣才能专注，才能构筑护城河52:53 该不该换？先排除致命错误，最怕南辕北辙还在快马加鞭57:40 从公司并购、跨界看换赛道的正确姿势：用核心能力延展01:04:19 选择只是入场券，并不是有得选、选好了就是一路坦途01:08:16 如果切换不了赛道，也要“榨干”这段经历的价值，可能等擅长了也就好了01:11:17 花一分钟给自己做个能力圈体检 出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作 风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。本期节目中提及个股均为客观陈述，非个股推荐。在小宇宙查看该单集文稿
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  E39 二手房成交量创新高，我现在进场是抄底还是接盘？｜串台十分吸引 27.04.2026 1ч 38мин

  最近房产市场出现一波小阳春，全国大中城市的成交纷纷创出近几年新高。如果从投资角度来看，这样的表现是反弹还是反转？房地产作为过去20年中国居民的财富锚，未来还能持续吗？居民部门是否已经走出资产负债表衰退了呢？这次我们与《十分吸引》播客做一次串台，我们会围绕房地产在后房地产时代的角色、宏观与产业变化、财富重分配展开深入探讨。聊天的人天弘基金宏观策略部研究员 王蔚然十分吸引播客主理人 石磊、敏姐时间轴Part1：一线楼市小阳春：回光返照还是新序曲？02:19 一线楼市小阳春回顾：成交近5年高位05:15 为什么当前刚需占比高不是脆弱结构，反而比较健康11:52 刚需大量出现就是底部吗？13:26 海外楼市6年见底的经验在中国有效吗？15:54 现在租金回报率有所提升，能否支撑房价？18:02 中国楼市是高点主动刺破的，下跌节奏比海外要好20:30 2025年一线城市领跌，意味着出清临近21:57 目前市场预期2027年地产企稳，地产股票依此定价23:27 预期已经很悲观，但不一定意味着还会跌Part 2宏观之变：地产旧循环终结与新循环开启26:13房价大涨大跌背后是估值切换：成长股变成价值股29:00 过往楼市不同阶段的决策逻辑：租金超贷款、看收入买房、担心错过加杠杆30:25从万人追捧到预期悲观，楼市背后的宏观逻辑切换35:31主动刺破地产泡沫的意义是降低了后期扩散影响36:51 地产下跌带来的影响：居民、企业、政府是不同的42:00 流量视角解释房价涨跌：地产是人流和资金流在城市的凝结42:57 楼市长期看人口，到现在还有效吗？51:22 流量视角分析，香港小阳春为何这么猛56:25 楼市范式转移：从高弹性资产回归类债属性，租售比决定价值中枢59:45 楼市下跌对居民资产负债表影响：富人已经开始修复，中产冲击明显Part3产业之变：楼市产业链的重塑与普通人应对01:08:12 新范式下，地产企业有哪些好的经营新模式01:13:36 地产对经济拖累何时结束？01:15:49 如果一线房价企稳，最重要的影响是提振消费意愿01:17:19 K型分化中美不同：中国富人资产升值有助于经济提振01:19:49 地产已经不再承载资金流，红利等类债资产接力01:22:39普通人应对：重估楼市，用现金流收益率衡量，关注稀缺性思想彩蛋：有限游戏与无限游戏01:29:47 投资要做无限游戏，首要目标是"不下牌桌"，管好下行风险关键词：后房地产时代、楼市小阳春、刚需入场、老破小、挂牌量、房价见底、资产负债表衰退、中产、租售比、租金回报率、红利、财富保值、房地产周期、三道红线、房住不炒、去杠杆、香港房产反弹、反脆弱、买房时机、房价会涨吗、土地财政、化债、一线楼市出品：天弘基金风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  E38 担心被AI抢走饭碗？听完这期给 AI 祛魅｜串台一叶知招 16.04.2026 1ч 6мин

  自 2022 年 ChatGPT 问世，AI 便成为全民热议话题，今年开年的全民养虾，更持续引爆 AI 讨论。外界充斥着 AI 重构产业、颠覆就业的宏大叙事，影响渗透各行各业。但回归普通人生活，AI最直观的价值还停留在搜索、文本写作、工作提效上，远未达到传说中的颠覆性改变。面对 AI，内容创作者担心被替代，投资者疑惑人工投研的护城河，AI 究竟是提效工具，还是会彻底颠覆现有工作？本期节目，我将与天弘量化投资部基金经理助理罗戈、「一叶知招-投资会客厅」的飞宇，一同探讨 AI 发展脉络与真实的能力边界，解读 AI 对量化投资的赋能，也分享普通人如何用 AI 重构工作流。AI看似强大，但并不是颠覆一切的 「上帝」。在现实竞争中，想要稳住位置、不被时代淘汰，理解 AI、用好 AI、守住自身核心能力，才是普通人应对时代变化的关键。聊天的人罗戈，天弘量化投资部基金经理助理林荣华，天弘基金策略分析师飞宇，「一叶知招-投资会客厅专题」主持人时间轴Part 1：AI的本质与能力边界01:42 AI 是突然爆发，还是一场漫长革命？08:46 AI是纯电力的智力，是新时代的开端09:54 AI的机理不仅是概率预测12:24 我们在用AI干什么15:04 专业垂类软件壁垒高，AI为什么很难攻克20:18 AI学不会的东西：难以言传的经验Part 2：AI 会抢我的工作吗？普通人如何不被淘汰？23:18 需要实践、行业经验的岗位难以被替代25:27 个人+AI的模式可覆盖长尾需求，专业壁垒决定存活时间30:34 最厉害的模型用户最多？简单任务不需要顶级大模型34:56 普通人要学习AI 重构工作流39:28 AI剥夺了一些工作乐趣：你需要从执行者升级为决策者41:59 实用的模型有哪些Part 3：AI与投资47:55 AI 提升因子挖掘效率，哪怕看不懂，也可稳定贡献超额收益51:43 AI 能替代主动投研吗？54:58 AI产业链上游算力最终会过剩57:56 除了AI基建，未来投资重点应该是下游应用端出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资须谨慎。注：提及的1000增强ETF天弘成立于2023年03月15日,近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2024年9.4%（1.2%）、2025年40.52%（27.49%）业绩数据来源于基金定期报告。基金过往业绩不代表未来表现。历任基金经理：杨超(2023年03月15日至今）、张戈（2023年3月31日-2025年03月06日)、林心龙(2025年01月11日~至今)。在小宇宙查看该单集文稿
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  E37 投资一片绿，我现在研究红利晚了？ 02.04.2026 52мин

  最近伊朗局势引发全球资产普跌，中证红利指数 3 月跌幅不到2%。这不是红利资产第一次在风暴中「稳住」：2022 年至 2024 年大盘整体调整期间，红利低波全收益指数年化约 13% 左右，同期沪深 300 整体回撤较大，收益累计为负或接近零。事实上，从2019到2025年，跟踪这个指数的指数基金实现了年年正收益。而再往前看，这个指数自 2004 年设立以来，累计涨幅接近 10 倍（含分红再投资）。但绝大多数投资者对红利的态度，都是「知道它好，就是没配」，或者配了但没拿住、配少了。原因无非两个：没想通它的逻辑，或者没找到合适的投资姿势。红利资产不是新鲜事物，但它正处在一个特殊的历史节点：国债收益率跌破 2%、险资以千亿体量持续配置、监管层推动上市公司提高分红比例——这些结构性力量叠加在一起，可能正在重塑 A 股的定价生态。这一期节目，我们邀请了天弘基金经理沙川，帮助你从基本面、资金流、估值三个维度系统性拆解红利资产，更重要的是希望帮你理清拿什么钱投红利，什么时候可以投资红利，对红利投资抱什么样的期望是合理的。不管你是第一次认识红利，还是已经持有但还没想透，这期节目都值得听完。聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师沙川，天弘基金红利低波 ETF 基金经理时间轴Part 1：从基本面、资金和估值拆解红利00:55 市场上能赚哪几种钱？红利属于哪一种？02:30 对比投资股票、固收和套利，红利算什么角色？03:58 成长股投的是未来，红利股看的是当下的盈利和分红能力06:58 为什么有些企业在成长的同时分红也不少？08:49 AI冲击下，HALO交易策略和红利资产匹配度11:40 保险资金投资红利的体量多大，持续性如何？13:02 追求确定性收益，是未来市场的长期趋势16:19 青睐红利资产的“主力”：除了险资，还有央国企股东22:22 红利资产的估值怎么看？Part 2：投资红利的正确姿势25:37 有些红利指数过去连年正收益，这种状态还能持续吗？27:51 看上分红，结果亏了本金，这合理吗？29:09 只看股息率投红利，能用来择时吗？31:59 把固收仓位换红利？配红利的钱，应该放在哪个「心理账户」？33:28 任何投资都要先想清楚：期限、波动承受度和收益预期35:59 投资红利，也要多选几只分散风险吗？38:34 红利策略的固收+和红利指数增强，靠谱么？41:15 红利低波、央企红利……这么多类型到底选哪个？43:50 红利的业绩表现差异只是结果，背后的因子逻辑才是选择依据出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。本期节目中提及个股均为客观陈述，非个股推荐。在小宇宙查看该单集文稿
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  E36 跌了30%的恒生科技，还能抄底吗？ 26.03.2026 1ч 8мин

  伊朗战争爆发第三周起，股、债、黄金等全球资产普遍重创，A股盘中一度跌破3800点，去年10月份开始回调的港股表现出一定韧性。很多投资者对港股的感受是「又爱又恨」，看涨时进去，结果行情结束了。别人在赚钱，而自己却总踩不准节奏。这背后是因为港股有一套和A股完全不同的定价逻辑。那么港股到底是怎么定价的？它的低估是陷阱还是机会？战争爆发前，以中东资金为代表的外资已经连续7~8周净流入港股——这个罕见信号意味着什么？这一趋势还会延续吗？本期我们请到了光大证券海外首席分析师付天资，从市场结构、独特资产到当下时机，系统拆解港股的投资逻辑。聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师付天姿，光大证券研究所所长助理，海外首席分析师时间轴Part 1：读懂港股，从认识市场逻辑开始02:26 港股有哪些A股没有的稀缺资产05:27 港股涨跌的驱动力和A股有何不同10:02 南下资金可以争夺港股的定价权吗11:43 为什么宁德时代港股反而比A股贵14:38 相同标的，为什么外资不一定买便宜的A股15:18 为什么油服、油运行情，港股涨势比A股更猛18:55 当下港股的演进状态Part 2：港股独特资产解析20:19 港股互联网：买的是什么，前期为什么跌？26:52 互联网巨头AI投入这么大，资本市场能容忍多久31:14 HALO视角下，哪些资产不会被AI取代34:56 创新药：去年前三季度涨超110%，大幅回调后何时再涨？Part 3：乱局之下，港股怎么配、怎么买40:39 全球流动性制约：伊朗战争之后，美联储会加息？43:23 最坏情景：霍尔木兹长期封锁，全球会衰退吗49:09 战争之前，外资已经连续7~8周净流入港股50:23 战争反而强化了"东升西降"叙事52:57 港股在资产配置中应该扮演什么角色55:12 普通投资者怎么参与港股57:49 当前港股最值得关注什么方向01:01:09 港股最佳投资姿势：买在无人问津时01:03:52 「大空头」看好恒科背后：外资眼中的港股不一样出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。本期节目中提及个股均为客观陈述，非个股推荐。在小宇宙查看该单集文稿
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  E35 美伊冲突全球动荡，如何防止钱包烧毁？ 12.03.2026 33мин

  2026年2月28日，美国和以色列联合发动军事行动，对伊朗最高领导层实施了斩首式打击。这只黑天鹅事件直接引爆了全球资本市场：国际油价10天内最高暴涨超60%，随后单日从高点回落超30%；日韩股市跌幅分别超过10%和15%，韩国甚至出现了熔断下跌、熔断上涨的奇观。而上证指数跌幅只有1.5%左右，跟黄金差不多。相信眼下大家最关心的问题：是石油还能不能追？煤化工这类受益板块还有没有机会？本期，我们将在冲突进行时做一次实时复盘，借这个事件聊聊投资三境界：预测、应对与布局。希望你在听完，我对去年10月在金油比历史极值时提前布局石油、方向判断正确，却中途卖出的失败经历复盘，以及在冲突爆发后第一个周末如何思考开盘后的应对后，得到你想要的答案。聊天的人林荣华，天弘基金策略分析师时间轴02:00 投资的三重境界：什么是预测、应对和布局03:54 事前预判：一开始我为什么认为这仗打不起来05:43 失败的布局：去年10月提前买石油，为什么最终卖飞了06:30 从实物供给、制度和金融角度看石油12:52 冲突爆发后的应对方法16:19 A股会“买单”多少可以预估么？20:18 冲突会长期化吗？仓位要如何调整？27:57 长期布局线索：这次事件之后值得关注的方向出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作商业合作风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。在小宇宙查看该单集文稿
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  E34 黄金白银巨震后的大宗时代线索 09.02.2026 1ч 39мин

  2025 年大宗商品“狂飙突进”：黄金全年涨幅约 64%，白银、铂金涨幅均超过 125%并创历史新高；但进入 2026 年 1 月以来，黄金、白银又经历了剧烈波动与回撤。站在“全球乱纪元”的节点上，大家最关心的是：黄金白银还能不能再创新高？底部徘徊的石油会不会补涨？如果看好大宗商品，到底该买实物、ETF、LOF、期货，还是买资源股？这一期我们与天弘基金经理贺雨轩，一起理清大宗商品的投资逻辑。聊天的人主持：林荣华，天弘基金策略分析师嘉宾：贺雨轩，天弘基金经理时间轴Part 1：黄金白银到底在涨什么3:06 用三把钥匙看懂大宗：实物、金融和制度5:11 黄金应该怎么投7:40 黄金买盘分析：央行配置与黄金ETF13:48 传统分析框架为何失效：央行购金新常态15:47 黄金还会再创新高吗？20:51 投资黄金，拼的不是胆子，是慢心态25:41 白银疯涨背后：金融属性激活，期货市场轧空30:00 白银为什么不适合大多数个人投资36:06 供给制约的铜和铝，为什么很难出现黄金式的暴涨47:00 石油：变量最多、最不讲道理的那一个52:56 「大宗为王」的时代到来了吗？Part 2：大宗商品时代下的投资实操58:08 最直接的路径：实物 & 与实物挂钩的ETF01:00:07 LOF要警惕折溢价与跟踪摩擦01:09:51 折溢价到底怎么来的：关键看套利链路通不通01:12:29 投向大宗期货的基金产品结构性难点01:15:20 为什么 LOF 更容易被炒出高溢价01:16:46 期货投资难在哪：零和博弈+杠杆01:18:49 普通人的大宗参与路径与节奏：股票和指数优先01:19:35 有色指数太多，怎么选？01:27:16 有色行情空间：股价隐含的大宗价格透支没？01:31:50 大宗行情终结的预警信号：资本开支提高出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。在小宇宙查看该单集文稿
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  2025岁末专题｜你想要的投资，其实是生命周期的现金流管理 31.12.2025 1ч 33мин

  前两期节目中，我们讨论了如何认识投资世界、如何认识投资中的自己。真实的生活里，投资只是金融活动的一部分：我们还要存钱、消费，甚至负债。在不同生命周期里，每个阶段的收入的确定性、支出的刚性压力，以及对风险波动的承受能力都会发生变化。今天这期，我们邀请到了信美人寿相互保险平台业务部总经理廖百松，和天弘基金经理余浩，从「现金流」这个底盘出发，聊聊生命周期视角下的现金流管理。本期节目也是《人间钱话》2025岁末专题的最后一期。2025岁末专题将通过「三重镜」，带你见世界、见自己、见时空，也希望可以帮助每一位投资者，更好的看见投资世界的框架、投资中的自己，以及生命周期视角下的现金流。聊天的人主持：林荣华，天弘基金策略分析师嘉宾：廖百松，信美人寿相互保险平台业务部总经理余浩，天弘基金经理时间轴Part 1：不同阶段的现金流策略01:41 现金流是底盘：钱从哪里来，又到哪里去04:13 投资要趁早，在大学阶段先建立认知08:30 职业怎么选：短期看趋势，长期看兴趣15:45 毕业后先投资自己，少负债20:58 什么阶段才是买房的好时机？23:50 工作初期，买车比买房更有帮助29:37 人到中年，用保险为家庭兜底32:57 先稳定现金流入，再谈最大化收益44:25 免税的保险产品：健康险和个人养老金50:01 中老年阶段：先保健康，量入为出55:16 医疗保障类保险的层级划分Part 2：确定性怎么来：保险的边界与负债投资的取舍57:41 保险要趁早：除了有钱，还得身体符合条件01:01:13 我身体好，拿买保险的钱做投资可以吗？01:08:54 保险合同可能会被修改，是真的吗？01:11:55 保险的履约能力有多重保障01:16:41 房贷利率 vs 投资回报：衡量息差与现金流稳健度，决定提前还贷、投资和买保险01:23:06 除了红利资产，还有其他稳健的投资机会吗？01:28:41 红利资产的风险是什么？出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  2025岁末专题｜认识自我：你为什么做这个投资选择 26.12.2025 1ч 37мин

  今天这一期，我们把视角从市场和资产，拉回到投资中最熟悉、却也最容易被忽略的变量——你自己。投资行为并非单一性格或能力的直接结果，而是在金钱观、个人情绪与所处环境等因素共同作用下形成。在市场波动与信息噪音中，理性与冲动往往并行存在，并持续影响着每一次判断与选择。理解这些心理机制如何作用于决策过程，往往比寻找某个所谓的「投资正确答案」更重要。本期节目，我们邀请到拥有 42 年教研经验的清华大学心理学教授彭凯平，以及天弘固收+基金经理胡彧，从心理学视角，系统拆解投资行为背后的「人性逻辑」。投资从来不只是算收益率，更是一场长期的自我认知迭代。先理解自己，或许才是所有投资方法论的起点。同时，本期节目也是《人间钱话》2025岁末专题的第二期。2025岁末专题将通过「三重镜」，带你见世界、见自己、见时空，也希望可以帮助每一位投资者，更好的看见投资世界的框架、投资中的自己，以及生命周期视角下的现金流。聊天的人主持人：林荣华，天弘基金策略分析师嘉宾：彭凯平，清华大学心理学教授，中国积极心理学发起人胡彧，天弘基金固收+基金经理时间轴Part 1：投资选择背后的「我是谁」02:00 用 MBTI 认识自己，准吗06:36 一个人的金钱观，究竟如何形成11:06 遗传、环境、经验：哪个因素对投资选择影响最大22:52 同样的环境经历，为什么有人冷静有人冲动Part 2：市场放大器，人性如何影响投资30:07 投资风格，真的反映人的性格吗37:00 适合投资的性格特质：用冷系统防上头42:15 专业投资人投资时保持理性的小技巧45:28 思维的复杂性与灵活性，决定投资信仰的质量50:33 在市场噪音中，能做到不盲信不善变吗55:00 投资发现自己是少数派，如何坚持观点1:00:02 中国人在投资中为什么尤其「胆子大」1:01:46 投资感到压力大时，如何防止动作变形？1:05:08 投资心理学的情绪调节三步法1:08:53 情绪稳定后，还要继续解决问题Part 3：通往知行合一：如何调校投资心理1:10:13 知行不合一的本质，是无效反思的内耗1:13:42 投资、生活中你没觉察到的过高期望1:18:46 投资得失心的心理根源：人类的三大特性1:21:02 投资止盈和止亏的关键诀窍1:29:54 规则 VS 直觉：什么时候可以打破规则1:33:10 投资中完全理性的AI会比人更有优势吗出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作延伸阅读：《思考快与慢》《企业的品格》风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  2025岁末专题｜我们到底在用什么决策、赚什么钱？用金融框架理解资产涨跌 19.12.2025 1ч 7мин

  市场每天都有无数信息：数据、政策、消息、小作文。但是在信息密集、叙事多元的市场中，真正决定资产涨跌的，往往不是某一条消息，而是更底层的力量。这一期，我们试图回答一个问题：资产到底是被什么力量推着上涨或下跌的？本期节目，我们邀请到了国金证券首席经济学家宋雪涛，从专业机构筛选信息聊起，尝试用一套清晰的金融框架，帮助你建立一套更稳定的认知坐标，在复杂多变的市场环境中，理解资产波动背后的运行逻辑，弄清楚自己究竟在依靠什么做决策，赚什么钱。「本期节目也是《人间钱话》2025岁末专题的第一期。2025岁末专题将通过「三重镜」，带你见世界、见自己、见时空，也希望可以帮助每一位投资者，更好的看见投资世界的框架、投资中的自己，以及生命周期视角下的现金流。」聊天的人主持：林荣华，天弘基金策略分析师嘉宾：宋雪涛，国金证券首席经济学家时间轴Part 1：在信息洪流中，先建立认知框架02:29 专业的投资人每天都看什么信息04:01  你的大脑需要一个「认知过滤器」04:47 用框架去理解金融世界08:24 大类资产通用框架参考：基本面、flow、估值09:26 我们到底在赚什么钱：基本面、流动性、情绪Part 2：不同资产的涨跌逻辑13:39 为什么基本面向好，资产表现就好16:34 股票类资产应该关注什么18:16 成长型行业最应该关注的是什么20:43 AI行业有泡沫吗？24:07 黄金上涨的新逻辑Part 3：流动性、叙事和泡沫：市场的情绪机制32:35 资金流flow如何推动资产涨跌35:44 叙事如何放大市场情绪40:03 泡沫不是失控，而是市场“常态”44:22 天弘固收+对A股的flow分析角度45:59 买黄金的几股flowPart 4：估值的真正作用：决定长期空间49:41 股票估值什么时候才真正起效？53:14 黄金没有估值锚了57:51 套用框架，A股现在站在哪？01:00:36 楼市的估值底要来临？出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  E30 这可能是你离听懂A股版价值投资最近的一次 05.11.2025 1ч 28мин

  股神巴菲特，是投资界最具影响力的传奇人物。他的「价值投资」理念早已成为无数投资者的入门圣经。可在A股的语境中，这套方法似乎一直饱受争议——中国市场真的适合价值投资吗？本期节目，我们邀请到天弘基金资深基金经理贾腾，以及播客《成为巴菲特》的主播艾勇，一起从巴菲特的投资理念出发，结合贾腾十余年的一线投资实践，聊聊在中国A股市场里如何做价值投资？对普通人来说，价值投资是一个好的选择吗？让我们以巴菲特为镜，重新理解「价值」的底层逻辑和投资框架，看看当巴菲特的投资理念照进A股土壤时，会开出怎样不同的花。聊天的人主持：思思嘉宾贾腾，天弘基金基金经理艾勇，播客《成为巴菲特》主播时间轴Part 1：巴菲特信众的价值投资框架建立03:13 投资起点：妈妈的3000块钱和巴菲特致股东的信04:54 会计语言、价值投资、假设检验15:41 美国运通案例：价值投资体系里，成长与价值并不对立20:17 波动不是风险，超出能力圈才是Part 2：基金经理眼中的价值投资28:02 牛短熊长的A股，真的适合价值投资吗？32:29 公司治理是A股价值投资的隐形变量37:54 叙事投资vs价值投资：武林流派各有精彩41:33 开什么样的餐厅，就会吸引什么口味的顾客45:26 基金经理的社会责任：把风险体验做好01:01:05 海底捞式服务：投资者教育与体验优化Part 3：普通人的价值投资起步指南01:06:52 当我拥有1000块钱，怎么开启价值投资01:15:27 小家庭CFO怎么进行价值投资出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作延伸阅读：《巴菲特致股东的信》、《股市长线法宝》风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。在小宇宙查看该单集文稿
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  E29 读懂「红利资产」，是未来每个人托举自己财富的必修课 20.10.2025 1ч 2мин

  从24年红利资产破圈，到今天银行板块已经连续3个月回撤，红利资产高涨又回调的背后到底反映了怎样的资金偏好？随着利率中枢下行，红利资产在我们的财富管理中又将扮演什么样的角色？从去年开始就很想请丁昶老师一期聊红利，希望借他之眼，带大家一起更深刻地看清红利资产的本质——红利资产可能是新时代的财富压舱石。过去我们靠房地产、高息理财赚钱，可现在那些 “稳赚不赔” 的路早就变了。当 A 股越来越强调企业质地，当银行、公用事业这类企业有了稳定现金流分红，红利资产反而成了新的 “财富压舱石”。接下来聊天当中，我们会从宏观、微观、中观三个角度逐层递进，宏观当中我们会讲如果你忽视了红利资产，未来你将会错过怎样的一个时代大趋势？在中观这一块，我们讲的是作为一个普通人，我们到底该怎么样去分辨真红利资产，哪些只是画饼，哪些是真正的长期现金流？从微观角度我们会更加具体的去讲，如果作为一个普通投资者，我们该怎么挑红利股、红利基金才能让钱留得更长久？我们马上开始。聊天的人主持：思思嘉宾：丁昶 | 自由投资者，播客[小鲜传]主播，著有《文明、资本与投资》《买入银行股》时间轴Part1：红利资产 “上车晚不晚”？先打破 3 个投资认知误区2：00 投资是“不紧急但重要”的事，无需为错过某段行情而焦虑3：59 红利资产是股市中“稳定造血”的关键品类5：15 资产光谱：钱真的流入股市了吗？为什么流入股市之后会到红利板块呢？Part2：辨真识伪！3个维度看懂 “真红利资产” 的底层逻辑10：20 需求端：低利率时代，红利更加有意义11：10  供给端： A股越来越多能提供稳定红利的公司13：04 把自己的资产做成FOF17：20 区别投资给自己带来的：账户收益和[爽感]收益24:46 不要用10年前的旧船票，试图登上新的客船Part3 红利思维还能这样用25：32 为什么更成熟的美股市场，红利资产表现没跑赢成长资产？31：54 美股的巴菲特指标33：29 以日为鉴：长期国债还是红利资产？35：00 纸币环境下，通胀一定是更容易出现的39：00 城镇化率还存在，中国经济向上发展的空间就还存在41：00 从台湾的存股族到价值储存44：01 选红利还是选自由现金流47：21  红利思维生活化: 用“效用曲线”解释“失去才知珍惜”51：11 香港“孤寡股” 与行业选择54:22 市场上各类红利指数应该怎么选风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。在小宇宙查看该单集文稿
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  E28 牛市让你精疲力竭？试试这套投资减负大法 24.09.2025 52мин

  面对火热的市场，普通投资者没空研究个股，只能刷财经新闻、盯大V分析，从宏观政策到公司财报，越看越乱。投资决策像待办清单一样，常常把人拖进焦虑。那么，基金公司里的“打工人”，就能获得投资高回报，少走弯路吗？在本期节目里，思思和老刘——两位基金公司市场部的职场打工人，也一样焦虑过、混乱过。但因为工作的关系，他们有机会向专业投资人取经，逐渐摸索出用框架减负的方法论，一边实践一边进阶。今天想和你一起聊聊：如何在不确定的市场中找到适合自己的投资方式，让投资回归理性，也回归生活。聊天的人主持：思思嘉宾：老刘时间轴Part 1：基金公司的打工人，也会有困惑02:54 投资不只是为了赚钱，而是验证认知、映射价值观的过程05:01 个人背景如何塑造投资方式与偏好10:53 为什么努力 ≠ 好回报？13:45 在价值投资与趋势投资之间的摇摆Part 2：如何找到自我定位，避免随波逐流17:31 投资初期从模仿开始，逐步找到适合的方式23:04 牢记的负面清单，避免投资陷阱25:40 不同投资流派的要求与短板30:26 投资目标要与投资行为要匹配Part 3：可复制的投资实操方法论40:32 投资混乱期，如何梳理风险收益目标41:57 行动规则：设定止盈与止损基准线45:19 打开“省电模式”，减少无效关注46:44 不同人生阶段的精力分配出品：天弘基金制作：声动活泼商业合作延伸阅读：《最优解人生》，作者：比尔·帕金斯风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。在小宇宙查看该单集文稿