Il Rosso e Il Nero

Episoade

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  LA NUOVA TAYLOR RULE. Ancora due rialzi, il resto si decide negli stretti 18.09.2026 8min

  A differenza che nel 2022, questa volta il ciclo di rialzo dei tassi parte in tempo . Sarà così molto limitato, non ostacolerà la crescita economica e frenerà i mercati senza impedire qualche ulteriore rialzo. L’incognita è geopolitica.
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  MATERIALE E VIRTUALE. Cambia sui mercati la correlazione tra tecnologia e materie prime 11.09.2026 7min

  Il virtuale ha bisogno di un supporto materiale e quindi di materie prime. Ai tempi di Internet ci si pensò poco e si creò una correlazione negativa con i minerari. Oggi ci si pensa di più. E non c’è solo l’AI a sostenere le commodities.
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  LEODEGARIO DI AUTUN. Il malessere dei bond comprometterà il rialzo azionario? 04.09.2026 8min

  Siamo nella stagione delle correzioni. Quest’anno le narrazioni negative si concentrano sui bond. A ben vedere, però, la debolezza obbligazionaria, ora eccessiva, è dovuta solo in parte a inflazone, disavanzi e debasement. Per gran parte è dovuta al migliore tra i fattori “negativi”, la crescita economica globale.
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  L'ARBITRO E LA PALLA. Guardiamo di più l’economia e meno la Fed, vivremo meglio 31.07.2026 8min

  La Fed è divisa, ma per il momento l’economia va avanti da sola. Il rialzo dei rendimenti dei bond lunghi è un segno di malessere (inflazione, disavanzi) o di forza dell’economia (domanda di finanziamenti per l’AI)?
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  AZIONI VS BOND. Problemi, ma anche forti supporti strutturali 24.07.2026 7min

  Il ritorno della guerra, del monetarismo e delle ansie sull’AI. E’ un momento impegnativo per i mercati, ma l’assenza di inflazione salariale e i buoni livelli di crescita e utili dovrebbero limitare il downside.
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  DIVAGAZIONI ESTIVE. È meglio investire negli imprenditori o nei manager? 17.07.2026 7min

  Il mondo corporate è oggi un ibrido di capitalismo imprenditoriale, famigliare e manageriale. Non sarebbe male, nei portafogli, diversificare, oltre che per geografie e settori, anche per stili di governance.
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  LA ROTAZIONE BLOCCATA. Il riaccendersi del conflitto nel Golfo mette i mercati in attesa 10.07.2026 8min

  I rischi geopolitici non vengono prezzati, ma esistono. I soldi vogliono comunque restare sull’azionario, perché la crescita è forte. Il malessere sull’AI incoraggia la diversificazione, ma vanno privilegiate destinazioni che non risentano di un’eventuale ripresentarsi della crisi energetica.
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  QUANTO È FORTE IL DOLLARO. il ribilanciamento ha avuto qualche successo, ma dovrà continuare 03.07.2026 8min

  La forza del dollaro ha dalla sua il parziale successo dei dazi, ma è temporanea. La guerra commerciale è ora tra Europa e Cina, ma dovrà per forza chiudersi con un compromesso. Il renminbi, nonostante i problemi cinesi, rimane strutturalmente la valuta più forte.
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  QUATTRO MESI. Il petrolio vale come prima della guerra, tutto il resto è cambiato 26.06.2026 8min

  Perché il dollaro rimane forte anche a guerra finita? Perché l’oro ha continuato a scendere? Perché Wall Street è salita per due mesi e si ferma proprio adesso? E’ tempo di rotazioni, in attesa di capire meglio quello che sta accadendo nell’AI.
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  LITIGIO IN FAMIGLIA. Una Fed divisa lascia spazio ai mercati 19.06.2026 7min

  Non avendo la forza per tagliare i tassi di policy, Warsh e Bessent cercano di fare scendere quelli a lungo, decisivi per i mutui. Perché Warsh, come a suo tempo Greenspan, vuole che i mercati riprendano a pensare con la loro testa e non con quella della Fed.
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  COSTRUTTIVI, NONOSTANTE TUTTO. Crescita e utili tengono, alla fine è questo che conta 12.06.2026 8min

  La correzione dei mercati azionari è più che dovuta, ma non si trasformerà in un’inversione di tendenza. La crescita, trainata dagli investimenti in AI, non è in discussione e le stime sugli utili per il 2026 e il 2027 non si conciliano con un bear market.
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  L'AI VISTA DAI BOND. Una relazione più complessa di come potrebbe sembrare 05.06.2026 8min

  L’AI genererà probabilmente disinflazione a medio termine, ma nel breve crea inflazione. Per Warsh sarà difficile giustificare i tagli con l’AI in un quadro di piena occupazione e di disavanzi pubblici sotto controllo ma elevati.
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  IL PARCO GIOCHI. Operatività degen, yolo, fomo e ultraspeculazione ultraseria 29.05.2026 8min

  Si fa più mirata la corsa ai titoli dell’intelligenza artificiale. Il coinvolgimento del retail ricorda la dinamica dei meme stocks dei tempi del Covid, ma con molto maggiore maturità e consapevolezza. Un peccato, se si mantiene la dovuta prudenza, voltare le spalle al fenomeno.
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  RES EXTENSA. Le materie prime come diversificazione e opportunità 22.05.2026 7min

  Sale la tecnologia e sale il petrolio, ma nei portafogli la prima è ben rappresentata, mentre il peso dell’energia è ridotto. Abbinare i due settori può essere in realtà una buona diversificazione.
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  IL TEMERARIO. Perché il rialzo azionario prova a sfaldare tutto e tutti 15.05.2026 7min

  Inflazione, crisi energetica e possibili rialzi dei tassi non preoccupano molto le borse, concentrate sugli utili e sulle prospettive dell’AI. Dopo hyperscalers e memorie, si apre ora il ciclo della fotonica, nel quale è presente anche l’Europa.
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  IMPERO DI MEZZO. La centralità della Cina nella guerra e nella corsa all'AI 08.05.2026 8min

  Sarà a Pechino che Trump e XI troveranno una via d’uscita al conflitto nel Golfo? Intanto l’AI cinese avanza, ma continua ad avere valutazioni molto più basse di quella americana, che si cinesizza nel suo modello di business.
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  IL DESTINO DELL'INFLAZIONE. Che cosa prevarrà tra scarsità e sovrapproduzione? 04.05.2026 8min

  Molti fattori strutturali spingono l’anno prossimo, una volta passati gli effetti della crisi energetica, verso la disinflazione. I fattori politici (disavanzi, tagli dei tassi in America) e climatici (El Nino) andranno però nella direzione opposta.
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  IL BLOCCO. La bella istantanea e la nebbia sulla prossima fase 24.04.2026 7min

  I mercati si concentrano sull’unico scenario certo, il presente, e vedono una netta prevalenza di fattori positivi. Il quadro è però molto fluido e induce a considerare l’acquisto di protezione per i portafogli.
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  A CHE PUNTO ERAVAMO. Che ne è di quello che ci preoccupava prima della guerra? 17.04.2026 8min

  Il conflitto ha fatto apparire secondari i problemi che angustiavano i mercati in precedenza e ha rivelato una resilienza imprevista in molti settori, tra cui quello energetico. Ora bisogna però che la guerra finisca davvero. 
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  GLI EFFETTI DELLA GUERRA. Il boom inflazionistico incontra la stagflazione 10.04.2026 7min

  Perché l’azionario recupera quasi tutto mentre i governativi lunghi restano indietro. I sussidi dei governi sull’energia conterranno l’inflazione ma peseranno sui disavanzi pubblici. La Cina riesce a mantenere invariati gli approvvigionamenti di petrolio e conferma la strategia della pazienza verso Taiwan.